险资投资转向:减持地产股加码不动产

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日期:2022-02-17 16:28:08    来源:中国经济网    

本报记者 冷翠华

泰康人寿近期拟清仓式减持阳光城引发市场高度关注。另外,险资正积极拥抱不动产投资,包括商业地产等传统投资性物业,也包括物流仓储、产业园等新兴投资性物业。

业内人士认为,险资持续减持地产股,一是地产调控政策持续收紧,二是行业基本面变差,三是部分大型地产公司发生风险事件,对投资者带来较大影响。而从不动产投资来看,险资投资较多聚焦商业地产以及养老地产等领域,投资标的与险资属性契合度较高,且能为险资带来长期稳定的收益。

持续减持甚至清仓地产股

曾经,地产股是险资十分青睐的二级市场投资标的;如今,险资持续减持地产股,甚至“清仓甩卖”。

阳光城2月9日发布的公告显示,泰康人寿拟清仓式减持阳光城股票。“泰康人寿根据公司资产配置需求和相关投资决策,拟减持阳光城股份。”阳光城表示。

在此次减持前,“泰康系”公司已经减持了阳光城股票。去年12月27日阳光城发布公告,泰康人寿及泰康养老合计转让阳光城近3.9亿股股份。

事实上,这只是险资近年来减持地产股的案例之一。去年以来,险企频繁减持地产股,万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团等头部地产公司股票皆遭险资减持。东方财富choice数据显示,截至2021年三季度末,前十大流通股股东中有险资身影的A股上市地产公司仅14家,而在2016年年底这一数据为35家。可见,近几年,险资对地产股的配置热情明显降温。

如今,险资为何连续减持甚至清仓地产股?

苏宁金融研究院高级研究员黄大智对《证券日报》记者表示,险资投资兼顾安全性和收益率,大多采取“固收为主,权益为辅”的资产配置策略。因此,稳定的业绩预期以及高股息特征都是险企青睐的配置对象。

从地产行业近年的发展来看,受政策变化和市场发展的影响,“高融资-高杠杆-高周转”的模式已经行不通,地产行业风险加大,违约情况增加;很多地产公司的股票和债券价格持续走低,对于险资投资来说,配置地产股的收益率在下降,且风险在增加,因此,险资持续减持甚至清仓地产股。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者称,去年以来,几家大型房地产企业陆续发生风险事件,针对地产行业的政策也持续收紧,行业的发展存在不确定性,影响了地产股的估值以及未来的走势。因此,险资减持甚至清仓其持有的地产股。

未来,房地产市场将走向何方?是否将重获险资青睐?周瑾认为,这需要结合大型地产公司的风险处置情况,以及政策新动向,才能判断影响地产股未来估值的核心因素。黄大智则表示:“险资减持或清仓地产股的趋势短期很难扭转。但由于险资持有地产股规模比较大,无论是降配还是出清,都有一个过程,因此,险资减持地产股的现象还将持续。”

青睐不动产投资

在持续减持地产股的同时,险资比较青睐不动产投资,尤其是大型险企近两年在商业不动产、写字楼等领域的投资呈现“大手笔”的特点。

今年以来,平安人寿、建信人寿、太保寿险、泰康人寿等险企更新了大额不动产投资的披露信息,几家险企投资的不动产都处在实际出资阶段。

黄大智表示,从资金匹配度来看,保险资金尤其是寿险资金具有长期、大额的特性,比较适合长期投资商业地产项目;从业务匹配度来看,有的险企布局大健康、大养老业务,部分业务本身需要依托不动产项目。同时,在长期利率走低趋势下,险资整体面临可长期投资的优质资产紧缺,其有多元化配置需求,不动产投资仍然是较好的选择之一。

一家险企负责人对记者表示,目前其在不动产领域的投资主要看中两个方向,一是经营比较成熟的商场和写字楼,以获得长期稳定的租金收益;二是和集团业务能产生协同效应的地产项目,例如,集团将养老作为重要战略,险资投资也将重点关注相应的不动产,实现融合。

在不动产投资领域,他建议保险机构采用“2+1”不动产配置策略:一是积极配置新型基础设施类资产,提升不动产组合收益水平;二是防御性配置传统不动产——以固定收益为主,严格把控风险,实现不动产组合的基础配置规模;同时,把握特殊投资机遇,多策略投资于有稳健现金流、区位核心的强资产。(证券日报)

关键词: 组合收益 商业地产项目

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